宁波合力科技股份有限公司（证券代码：603917，证券简称：合力科技）于2026年6月16日发布公告，就上海证券交易所《关于宁波合力科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函[2026]0813号）相关问题进行了回复，对公司收入与毛利率、存货以及股份纠纷等事项进行了详细说明。
收入与毛利率：外销高增长高毛利，内销承压毛利率下滑
合力科技2025年实现营业收入75,417.33万元，同比增长28.75%，其中出口收入23,172.40万元，同比大幅增长103.66%，占营业收入比重为30.73%。值得注意的是，出口毛利率高达42.36%，显著高于内销毛利率5.34%，且差距较2024年进一步扩大。
境外客户销售情况及增长原因
公司披露了2024年及2025年前五大境外客户的详细情况。2025年，前五大境外客户合计销售收入22,343.90万元，占总营收的29.62%。其中，第一大客户（海外）贡献销售收入16,925.92万元，占总营收的22.44%，较2024年的5,491.27万元增长208.23%。
该客户收入激增主要原因包括：2024年部分订单因下单时间晚导致交付验收顺延至2025年；2025年3月美国对墨西哥加征关税政策促使客户增加约2,500万元采购额以规避风险；以及公司成功拓展了该客户的压铸类模具业务，新增收入2,804.32万元。此外，西班牙AK因开拓欧洲新客户，销售额较上年增加941.20万元，增长率达134.67%。
公司表示，境外销售业务具有可持续性，截至2025年底，海外在手订单为6,009.40万元，其中第一大客户（海外）在手订单约3,419.60万元，较上年增长28.15%。
内外销毛利率差异原因
合力科技解释，出口和内销毛利率存在较大差距主要受客户结构、产品结构及下游客户议价能力影响。外销客户多为汽车供应链上游核心供应商，对产品质量和稳定性要求高，供应商准入门槛高，合作黏性强，产品定价保留合理溢价。而国内市场模具供应商较多，客户对价格敏感度高，公司为巩固市场份额采取相对保守的定价策略。
产品结构方面，2025年外销业务中模具占比高达87.52%，而内销业务中模具占比仅53.68%，内销铝合金部品占比则达32.87%。模具业务整体毛利率为30.62%，而铝合金部品整体毛利率为-19.78%。
出口毛利率同比上升5.71个百分点至42.36%，主要得益于头部高毛利率客户收入占比提升、欧元汇率上升以及公司议价能力增强。内销毛利率同比下降4.41个百分点至5.34%，则因境内低毛利及负毛利客户收入权重增加，高毛利客户收入占比下降，以及铝合金原材料价格上涨。
第四季度收入占比提升及收入确认情况
2025年第四季度公司实现收入25,605.26万元，同比增长56.16%，占全年收入的比重为33.95%，较上年提升5.96个百分点。公司表示，这主要由于小米汽车模具项目、机械工业第四设计研究院有限公司定制缸体铸造生产线相关模具等国内重点项目在四季度交付验收，以及模具业务海外出口同比大幅增长。
第四季度确认收入的主要客户包括客户一（海外）、小米汽车科技有限公司、柳州宝钢汽车零部件有限公司等，其中客户一（海外）贡献收入6,396.44万元，小米汽车贡献2,768.01万元。截至2026年4月30日，四季度前五大客户应收账款期末余额的期后回款比例为40.62%。公司强调，第四季度产品验收周期3个月以内占比未提高，不存在年底突击确认收入的情形。
铝合金部品业务持续负毛利
公司近3年铝合金部品业务收入逐年增长，分别为14,209.69万元、16,551.95万元、17,389.38万元，但毛利率持续下滑，分别为-1.21%、-17.05%、-19.78%。主要原因包括主要原材料铝合金锭价格逐年上涨（2024年增长4.64%，2025年增长2.95%），以及比亚迪、福伊特等主要客户新产品较多，工艺难度大导致合格率较低。
公司表示，铝合金部品负毛利销售具备商业合理性，主要是为了满足客户模具-铝合金同步开发需求，促进模具业务发展，并战略性开拓比亚迪等重要客户。未来将通过优化业务结构、提升管理效率、协调价格与原材料波动调价机制等措施改善经营业绩。
存货：发出商品占比过半，跌价准备计提充分
截至2025年末，公司存货期末账面余额为35,695.70万元，较期初下降15.34%，其中发出商品期末账面余额为17,926.78万元，占存货账面余额的50.22%。存货跌价准备期末余额为4,918.66万元，计提比例为13.78%，较上年度的10.82%有所增长。
存货结构及周转率分析
公司分业务分析了存货各项目变动情况。模具业务存货期末账面余额较期初减少3,568.16万元，主要由于外销收入占比增加，外销模具从发货到客户验收时间短，发出商品减少3,078.36万元。铝合金部品业务存货减少2,502.26万元，主要因主要客户比亚迪订单减少及南京依维柯部分项目结束导致发出商品减少1,926.86万元。
2025年公司存货周转率为1.79次/年，较2014年的1.33次/年有所提升，主要得益于外销收入占比提升。与同行业可比公司相比，公司存货周转率低于威唐工业、祥鑫科技、爱柯迪等，但高于瑞鹄模具及赛维达，主要受产品类型、交付周期及内外销结构差异影响。
发出商品占比高的合理性
公司表示，发出商品占比较高主要由于模具行业交货验收周期长的特点。内销模具从发货到客户验收通常与客户项目PPAP周期有关，2025年验收期在12个月内的占比为72.70%。外销模具通常在发出当月即可确认收入。截至2026年4月30日，2025年末发出商品期后结转比例为38.93%，未结转部分主要因下游客户内部验收审批流程尚未完成。
存货跌价准备计提充分
公司期末存货跌价准备计提比例为13.78%，高于同行业可比公司平均水平，主要由于铝合金部品毛利率为-19.78%，其存货跌价计提比例达30.32%。公司表示，在手订单覆盖存货比例较高，存货库龄以2年以内为主，负毛利销售的铝合金部品跌价准备计提充分，本年度存货跌价准备计提合理、充分。
股份纠纷：实际控制人股份代持引争议，公司已完善内控流程
年报显示，公司实际控制人之一樊开曙于2015年与马绪飚签署《协议》，约定转让100万股公司股份，因未及时告知公司导致持股信息披露不准确，2026年4月15日，樊开曙所持50万股股份因合同纠纷被司法冻结。
协议背景、条款及争议点
2015年2月，樊开曙因个人资金需求与马绪飚签订股权转让《协议》，约定以每股10元转让100万股股份。马绪飚实际支付500万元，对应受让50万股原始股。双方核心争议在于《协议》是否生效、股份转让及代持关系是否存在，以及股份代持无效后的过错责任和损失承担。法院判决认定股份转让关系有效，但上市后股份代持关系因违反法律强制性规定而无效，樊开曙为主要过错方，需承担相应损失。
信息披露问题及影响
樊开曙未向公司报告该《协议》及后续履行情况，导致公司首次公开发行招股说明书、上市公告书及多份定期报告中关于樊开曙持股数量、比例的披露不准确。公司已于2024年5月首次知悉相关纠纷，在2025年年度报告中对该股权事项进行了披露并提示风险。律师核查认为，除上述事项外，樊开曙和其他公司实际控制人不存在其他未披露的股份代持情形。
后续进展及控制权稳定性
截至目前，樊开曙所持50万股公司股份（占总股本0.245%）被司法冻结，冻结期限至2029年4月3日。樊开曙拟优先通过现金方式清偿相关款项，争取避免股份被司法执行。公司表示，该事项不会对公司控制权稳定性产生重大影响，即使股份被司法处置，受让方仅为极小比例股东，无法改变公司控制权结构。
内控流程检视与完善
公司已修订《信息披露管理制度》《重大事项通报制度》，将股东股份质押、冻结等事项列为重大事件，明确24小时内报告要求，并对相关人员开展专项培训。公司实际控制人已出具书面承诺函，确认股份权属清晰，不存在其他未披露事项。律师认为，公司已建立确保及时、准确获取控股股东、实际控制人重大信息的相关流程和保障措施。
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